Использование методики анализа факторов стоимости в управлении фундаментальной стоимостью компании Введение к работе Актуальность темы исследования. Необходимой предпосылкой устойчивого развития промышленной компании является повышение качества управления, анализа эффективности и результативности деятельности экономического субъекта. Это обеспечивает достижение его стратегических целей на каждом этапе жизненного цикла и создание стоимости как за счет экономического капитала, вовлекаемого в бизнес-процессы компании, так и за счет социального и природного экологического капитала. Умение анализировать и использовать факторы формирования стоимости в качестве критериев обоснования эффективных внутрифирменных управленческих решений, принимаемых как на общекорпоративном уровне, так и на уровне отдельных подразделений, является ключевым условием устойчивого роста, поскольку максимизация стоимости становится основным критерием оценки долгосрочной стратегической цели промышленной компании. Помимо оценки величины создаваемой стоимости, необходимо прийти к пониманию бизнес-модели, являющейся инструментом ее создания, и факторов, влияющих на ее величину. В настоящее время российские компании все шире используют концепцию управления стоимостью, что требует адекватного информационного и аналитического обеспечения, дальнейшей систематизации факторов формирования стоимости, глубокого их исследования, и широкого внедрения в практику. Кроме того, в практике внутрифирменного стратегического планирования и управления используют сбалансированную систему показателей, которая позволяет всесторонне оценивать эффективность деятельности компании и способствует достижению поставленных ею стратегических целей. Использование концепции ценностно-ориентированного менеджмента и концепции сбалансированной системы показателей, как современных методов менеджмента промышленных предприятий, позволяет на высоком качественном уровне решать задачи оценки, анализа и прогнозирования экономической деятельности с целью управления устойчивым развитием. В связи с этим появляется необходимость в разработке методики анализа факторов формирования создаваемой стоимости, систематизации методов управления стоимостью промышленной компании, обоснования эффективных направлений внутрифирменного и стратегического планирования. Проблемы управления устойчивым ростом и развитием промышленного предприятия через факторы формирования стоимости еще недостаточно освещены как в отечественной, так и в зарубежной литературе.

Управление стоимостью бизнеса. Этапы большого пути

Долгосрочная финансовая политика 9. Оценка стоимости бизнеса. Оценка стоимости организации дает существенную информацию о финансово-экономическом состоянии бизнеса, эффективности его руководства и инвестиционной привлекательности.

Система управления стоимостью компании в институциональной рыночной стоимости бизнеса не позволяет принимать своевременные и.

Качественная оценка перспектив развития бизнесов ЛПК Направление бизнеса Стратегические решения Целлюлоза Конкуренция высокая, реалистичных перспектив развития с приемлемой доходностью на вложенные средства у ЛПК на этом рынке нет Не развивать Картон и гофробумага Рынок перспективен, ЛПК может улучшить свои позиции, если решит вопрос производственных мощностей: При принятии решения о развитии данного направления в ЛПК необходимо разработать продуманную сбалансированную стратегию Привлекательно Лесозаготовка и деревообработка Отдельные сегменты деревообработки с использованием современных технологий представляются интересными, однако повышенный интерес российских и западных инвесторов к подотрасли при не очень динамичном рынке может создать избыток производственных мощностей Привлекательно.

Требует детального анализа каждого отдельного проекта Газетная бумага Бизнес рискованный из-за существующего переизбытка мощностей в РФ. Позиции ЛПК в данном сегменте слабые мощности Предприятия 2 устарели и изношены. Рынок растет не очень быстро, прибыльность сегмента невысокая Не развивать Санитарно-гигиеническая продукция Сегмент интересный, но позиции ЛПК в нем слабые. В случае принятия ЛПК решения о серьезном развитии данного направления имеет смысл приобрести дополнительные мощности с целью консолидации отрасли, разработать бренд и стратегию его развития Развивать Пергамент и влагопрочные бумаги Предприятие 9 работает на не самых перспективных с точки зрения роста рынках, но позиции Предприятия 9 на них прочные.

Рост стоимости компании является индикатором её успешной деятельности и одним из критериев инвестиционной привлекательности. Определен порядок действий для формирования эффективной системы управления стоимостью компании Ключевые слова: Одной из главных задач и прерогатив управления является увеличение стоимости компании. Отсюда разработка эффективной системы управления стоимостью для конкретного бизнеса является базовой парадигмой его развития.

Процесс включения факторов стоимости в систему VBM основано на соблюдении следующих принципов: 1. Факторы стоимости должны быть.

Финансовый менеджмент 8 - В статье представлен алгоритм использования показателей и факторов стоимости бизнеса в системе внутреннего контроля компании. Предложены показатели контроля за стоимостью бизнеса, сгруппированные по уровням управления и функциональным подразделениям. Статья может быть полезна специалистам финансовых служб, принимающим финансовые решения, в контексте ценностно ориентированного менеджмента.

Развитие системы внутреннего контроля компании должно соответствовать новым тенденциям, связанным в первую очередь с переходом от контроля за соблюдением норм и правил законодательства и целевого использования средств к контролю за эффективностью деятельности. Поскольку критерием эффективности бизнеса становится создание стоимости на основе удовлетворения интересов потребителей, система внутреннего контроля должна трансформироваться в систему контроля за созданием стоимости.

В связи с этим возникает необходимость развития внутреннего контроля как науки и области практической деятельности. Это должно происходить в направлении обеспечения контроля за новыми стоимостными критериями оценки деятельности компании для более качественного анализа фундаментальных факторов стоимости бизнеса и обоснования стратегических решений по его развитию.

Контроль за показателями эффективности управления стоимостью позволяет своевременно принимать решения, направленные на увеличение дисконтированной величины всех будущих денежных потоков компании и рост ее фундаментальной стоимости. Переход к системе контроля за управлением стоимостью предполагает: Для реализации этих задач необходима система показателей, с помощью которой формализуются цели бизнеса и контролируется их достижение.

Требования к системе контрольных показателей следующие: Включение в систему не только финансовых, но и нефинансовых показателей; поддержка показателями контроля цикла управления, использование показателей в целеполагании, планировании, учете, анализе, мотивации; включение показателей контроля в финансовую модель, обеспечивающую возможность проведения сценарного анализа.

2.2. Анализ факторов стоимости компании

Оценка стоимости бизнеса и использование ее результатов в целях повышения эффективности деятельности компании Федотова М. В проведении оценочных работ заинтересованы и другие стороны: Повышение стоимости предприятия — один из показателей роста доходов его собственников. В связи с этим периодическое проведение оценки стоимости бизнеса можно использовать для анализа эффективности управления предприятием. Результаты оценки бизнеса, получаемые на основе анализа внешней и внутренней информации, необходимы не только для проведения переговоров о купле-продаже, они играют существенную роль при выборе стратегии развития предприятия:

При проведении анализа факторов стоимости исследователь На данный момент сложилась хорошо проработанная система факторов, которые дивиденд бизнеса в следующем после момента оценки периоде t+1;. – ставка.

Когда спрашиваешь современных российских менеджеров о ключевой цели их бизнеса, часто слышишь ответ: Действительно, этот термин сегодня у всех на слуху. Многие хотели бы видеть стоимость компании в качестве ключевой цели бизнеса, однако далеко не все представляют, как ею управлять. В данной статье представлен подход, позволяющий выявить ключевые факторы стоимости — те рычаги, которые в дальнейшем могут быть использованы для управления и максимизации стоимости компании. Управление стоимостью компании начинается с определения стратегических целей и разработки системы показателей, обеспечивающей руководителей релевантной информацией о результатах работы их менеджеров.

По собственному опыту могу сказать, что успех здесь зависит во многом от того, насколько правильно руководство сможет расставить приоритеты и определить ключевые факторы стоимости верхнего уровня. Как правило, первый этап в данном процессе — определение финансовых факторов стоимости. Именно этой теме и посвящена настоящая статья. На первый взгляд, задача определения финансовых факторов стоимости и построения системы финансовых показателей кажется тривиальной и не требующей пояснения.

УПРАВЛЕНИЕ ФАКТОРАМИ СТОИМОСТИ В РАМКАХ СБАЛАНСИРОВАННОЙ СИСТЕМЫ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

Полный экран При определении стоимости оценщик принимает во внимание различные микро- и макроэкономические факторы, к числу которых относятся следующие. Спрос определяется предпочтениями потребителей, которые зависят от того, какие доходы приносит данный бизнес собственнику, в какое время, с какими рисками это сопряжено, каковы возможности контроля и перепродажи данного бизнеса.

Доход, который может получить собственник объекта, зависит от характера операционной деятельности и возможности получить прибыль от продажи объекта после использования.

Особое значение в финансовом менеджменте имеет оценка стоимости бизнеса, поскольку создание системы управления стоимостью.

Обычно попытка управления стоимостью компании начинается с изучения многочисленных сложных математических моделей ее оценки. Использовать их можно, однако не не все стадии развития компании подходят для этого. Факторы стоимости компании В первую очередь следует отметить, что стоимость компании существует лишь в период, когда появляется инвестор, который готов купить его полностью или частично.

До этого же момента стоимость компании — некая абстрактная величина. С появлением покупателя компания оценивается просто: Инвестор хочет получить прибыль, а продавец обещает, что компания в будущем сгенерирует необходимый для этого денежный приток. Однако существует риск, что такой приток в будущем будет меньше, и инвестор требует скидку к стоимости компании, которая такой риск покроет чтобы уравновесить формулу. Возникает понятие дисконта, который финансовый директор компании должен стараться минимизировать, одновременно наращивая будущий денежный приток.

, то текущую стоимость компании можно представить как: Все факторы, влияющие на рост стоимости компании, можно разделить на две группы: К субъективным факторам относятся:

Проблемы определения факторов, влияющих на формирование стоимости предприятия

Классификация стандартов оценки Инвестиционная стоимость. Под инвестиционной понимают стоимость имущества для особого инвестора или класса инвесторов с определенными инвестиционными целями. При этом, рыночная стоимость имущества может отражать множество индивидуальных оценок инвестиционных стоимостей данного имущества.

Для инвестора, собственника в этой связи важны такие факторы, как риск, масштабы и стоимость финансирования, будущее повышение или понижение стоимости объектов, налогообложение, в действующей практике России — влияние периодических переоценок основных средств и др. Стоимость действующего предприятия.

Все факторы, влияющие на рост стоимости компании, можно . эволюции системы планирования в соответствии с жизненными.

Назовем их ключевыми факторами стоимости. Знать их важно по двум причинам. Во-первых, организация не может работать непосредственно со стоимостью. Она вынуждена заниматься тем, на что способна влиять, — например, удовлетворением запросов потребителей, себестоимостью, капитальными вложениями и т. Фактор стоимости — это просто любая переменная, влияющая на стоимость компании. Однако, чтобы факторами стоимости можно было пользоваться, надо установить их соподчиненность, определить, какой из них оказывает наибольшее воздействие на стоимость, и возложить ответственность за этот параметр на конкретных людей, участвующих в достижении целей организации.

Необходимо разработать продуманную до мелочей систему факторов стоимости — до самого детального уровня, где фактор стоимости увязывается с показателями, на основе которых принимаются решения, зависящие непосредственно от функциональных и оперативных менеджеров. Общие факторы стоимости, такие как рост объема продаж, прибыль от основной деятельности, оборачиваемость капитала, одинаково хорошо применимы почти ко всем деловым единицам, но им не хватает конкретности, и они приносят мало пользы на низовом уровне.

На рис. Совокупные расходы на обслуживание клиентов в левой части рис. Таким образом, повышение эффективности этой ключевой функции влияет на стоимость многих частей компании. Как вы видите, пришлось использовать пять уровней детализации — вплоть до прикладных оперативных факторов стоимости. К ним относится, например, управленческий охват норма управления , определяемый как отношение количества руководителей к числу работников.

Незначительное улучшение этого параметра оказывает большое влияние на стоимость компании без ущерба для качества обслуживания клиентов.

9.3. Факторы стоимости фирмы

Ключевые факторы стоимости компании Ключевые факторы стоимости компании [ . Некоторые компании намечают целевой норматив цены акций , обещая скажем, удвоить ее в течение трех, четырех или пяти лет. Другие нормируют ключевые факторы стоимости, какими бы показателями они ни выражались — финансовыми как прибыль до вычета процентов и налогов или нефинансовыми как число потребителей.

Ключевые факторы управления стоимостью компании 44 установлении факторов стоимости в систему измерения стоимости.

Мы, прежде всего, должны отметить, что мы вправе сказать о сложных взаимодействиях разных факторов стоимости фирмы, о том, что мы можем построить по существу целое дерево факторов стоимости фирмы, и, прежде всего, мы должны будем выделить факторы стратегического уровня, отражающие цели компании, выражающие основные элементы её стратегической программы. И эти факторы, по существу, вытекают из того, какие задачи на рынке ставит компания, где именно, на каких рынках и сегментах, и как она хотела бы присутствовать, где и с какой степенью интенсивности она хотела бы конкурировать, и с кем она хотела бы конкурировать.

Я должна отметить, что вот здесь, видимо, на этом шаге, прежде всего, аналитику, который будет заниматься уже оценочными шагами и оценочными техниками вплотную, прежде всего, здесь предстоит выяснить, а что же такое эти лучшие практики, о которых мы говорили в предыдущих вопросах. Помимо стратегических факторов стоимости, определяющих цели по динамике, по объёмам выпуска, по продуктовому портфелю компании, определяющих её конкурентные амбиции, у компании, безусловно, есть операционные факторы стоимости, которые выражают специфику бизнес-модели, как бы, специфику того ответа или того пакета мер, которые компания хотела бы предпринять или предложить, чтобы выполнить стоящие перед ней стратегические задачи по продвижению этой компании в конкуренции.

Эти операционные факторы уже очень детальны, они привязаны к конкретным продуктам, к конкретным технологиям. Они привязаны к тому, что, собственно, собой представляет коллектив компании, какие именно ресурсы есть у этой компании, поэтому на этом слайде я отмечаю, что они достаточно разнообразны, их комбинации очень разнообразны у разных компаний. Они максимально полно описывают её бизнес-модель. Наконец, мы должны выделить, и на слайде я это выделила даже совершенно другим цветом, финансовые факторы стоимости, то есть определённые пропорции, определённые показатели, которые измеримы уже через деньги, в которых выражаются результаты взаимодействия операционных факторов и стратегических факторов стоимости.

Взаимосвязь факторов конкурентоспособности и стоимости бизнеса

Срок публикации - от 1 месяца. По словам Премьер-министра РФ В. Концепция управления предприятием, основанная на максимизации его стоимости, как показала жизнь, является одной из самых эффективных. Управление стоимостью позволяет: Именно в стоимости предприятия получает отражение любое конкурентное преимущество.

Знать их важно по двум причинам:

Итак, говоря об управлении стоимостью, следует учитывать, что речь идет об управлении системой факторов стоимости. В крупных компаниях такая.

Современные модели и методы оценки стоимости бизнеса"Аудиторские ведомости", , 1 Финансовый рынок России все чаще использует такие понятия, как стоимость компаний и их ценных бумаг, оценка бизнеса по собственному капиталу, стоимость, полученная методом чистых активов, и т. В статье описываются наиболее часто применяемые в российской практике оценки модель Ольсона и модель Блэка-Шоулза или Блэка-Скоулза.

В современной российской практике обязательность применения доходного, сравнительного и затратного подхода к оценке стоимости любого объекта закреплена законодательно. Однако далеко не всегда ставшие привычными методы оценки позволяют получить не вызывающую сомнения величину. И дело вовсе не в квалификации оценщика, точнее, не только в этом. Причиной зачастую являются ограничения и недостатки, присущие каждому из классических подходов к стоимостной оценке.

Все три применяемых оценщиками подхода различаются по своей направленности, учитываемым факторам стоимости и аспектам финансовой деятельности, а также по исходной информации. Поэтому встает вопрос о согласовании результатов, полученных в рамках различных подходов. При согласовании определяются факторы, в наибольшей степени влияющие на величину стоимости объекта оценки например, обладание определенными активами, генерируемые денежные потоки или положение на рынке.

Это повышает субъективность оценки и дает основания оспорить полученный результат. Сложившаяся ситуация заставляет оценщиков все чаще задумываться о разработке комплексного метода оценки, который мог бы учитывать разнообразные факторы стоимости еще в процессе расчетов и сочетал бы преимущества каждого из классических подходов к оценке.

Расчет стоимости бизнеса - Михаил Серов